• La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé, ce jeudi, une nouvelle baisse de ses taux directeurs, réduisant son taux de dépôt d'un quart de point, à 3 %. Cette décision, qui confirme un virage progressif vers un soutien à l’économie, s'inscrit dans un contexte économique et politique incertain marqué par des vents contraires sur la croissance européenne.

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• Le débat était vif au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE ces dernières semaines. Plusieurs figures avaient plaidé pour une baisse marquée de 50 points de base. Cependant, avec un léger rebond du PIB européen en novembre et une inflation à 2,3 %, l’institution de Francfort a opté pour une démarche prudente, limitant la réduction à 25 points de base.

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• Cette décision intervient alors que d’autres banques centrales ont choisi des mesures plus fortes. La Banque du Canada et la Banque nationale suisse, par exemple, ont baissé leurs taux de 50 points de base pour faire face à des conjonctures plus tendues. En zone euro, la BCE semble toutefois vouloir éviter des gestes trop abrupts, tout en reconnaissant la nécessité de soutenir une économie encore fragile.

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• Avec cette quatrième baisse des taux depuis juin, la BCE marque un changement dans sa communication. Elle ne s’engage plus à maintenir des taux « suffisamment restrictifs », laissant entendre qu’un niveau plus accommodant pourrait être atteint. Les anticipations des marchés et des membres du Conseil des gouverneurs divergent toutefois : un taux de dépôt à 1,75 % ou même 1,5 % est évoqué, selon les perspectives économiques à venir.

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• Par ailleurs, les nouvelles projections économiques de la BCE seront scrutées. Un scénario indiquant un retour de l'inflation à l'objectif de 2 % plus rapidement pourrait justifier une approche plus prudente dans les baisses de taux, tout en renforçant une BCE décidée à soutenir la croissance.

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