• Actif cédé : l’intégralité de Kering Beauté, incluant The House of Creed et des licences exclusives de 50 ans pour développer les produits beauté des maisons Gucci, Bottega Veneta et Balenciaga.
• Prix : 4 Mds€ en numéraire (≈4,66 Mds$). Clôture visée au S1 2026(transfert progressif de certaines licences, dont Gucci après l’échéance du contrat actuel avec Coty en 2028).
• Partenariat : alliance stratégique Kering–L’Oréal autour de la beauté de luxe et de la wellness/longevité (création d’un comité commun). L’Oréal versera par ailleurs des redevances sur l’usage des marques sous licence.

Pourquoi maintenant ?

Depuis 2023, Kering avait tenté une intégration de la beauté (rachatde Creed ~3,5 Mds€), mais la montée en puissance a été plus coûteuse et lente que prévu, avec des pertes opérationnelles au S1 2025 (~60M€). Sous la houlette du nouveau DG Luca de Meo (ex-Renault, nomméen septembre 2025), le groupe pivote pour simplifier le périmètre et concentrer le capital sur la mode/maroquinerie, cœur de création de valeur.

Effet sur la dette : un levier immédiat

• Dette nette : ~9,5 Mds€ à fin juin (ordre de grandeur évoqué par la presse). L’encaissement de 4 Mds€ est destinée en priorité au désendettement, avec un impact mécanique sur le ratio d’endettement et la charge d’intérêts, laissant en plus de la flexibilité pour les investissements sélectifs (réseau retail, image de marque) et d’éventuelles cessions d’actifs non-stratégiques (immobilier) déjà étudiées.

Le marché y voit une réallocation disciplinée du capital : sortie d’une activité sous-dimensionnée en interne, contre monétisation immédiate + redevances futures     via L’Oréal.

Déploiement du « plan Luca de Meo »

Les premiers jalons du nouveau DG s’articulent autour de trois axes :

1. Recentrage sur les maisons et catégories cœur (mode, cuir), en externalisant     l’exécution beauté à un champion mondial (L’Oréal) pour gagner vitesse et échelle sans immobiliser le bilan.
2. Allègement du bilan et discipline d’investissement (désendettement prioritaire ; mise en pause d’options M&A lourdes comme l’augmentation au capital de Valentino ; revue d’actifs).
3. Relance     des marques (en premier lieu Gucci) avec une organisation plus analytique et rapide ; donner du temps aux directions créatives tout en musclant l’exécution retail et la productivité.

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Réaction de marché et dynamique du titre

• Réaction     instantanée : le titre Kering progresse de ~4–5 % à Paris dans les premiers échanges de ce matin (20 octobre 2025).
• Depuis     l’annonce de l’arrivée de Luca de Meo (juin–septembre 2025), le titre a fortement rebondi (presse économique : >60 %).

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